Cómo invertir en infraestructura

La necesidad de mejoras en la infraestructura seguirá creciendo a medida que más personas se muden a las ciudades en las próximas décadas.

Además, las próximas décadas son críticas para los esfuerzos globales para responder al cambio climático. La eficiencia energética es cada vez más importante para los constructores y trae consigo nuevas tecnologías, desafíos y oportunidades para los inversores.

En general, "el sector en su conjunto está en una tendencia ascendente", dijo Sadek Wahba, fundador y presidente de I Squared Capital, una empresa global de gestión de infraestructura que actualmente gestiona inversiones por valor de aproximadamente 40.000 millones de dólares en proyectos de infraestructura en más de 50 países.

Wahba, quien también es miembro del Consejo Asesor de Infraestructura Nacional del presidente Biden, compartió con CNBC cómo los inversores pueden participar en esta tendencia.

"Toda la red eléctrica necesita una revisión completa", dijo Wahba.

Los generadores de energía a menudo tienen que esperar años antes de que se conecten nuevas fuentes de energía a la red porque las líneas para transmitir energía a largas distancias son prácticamente inexistentes. Las empresas que desean inyectar nueva energía eólica y solar en la red a menudo tienen que llevar a cabo primero una modernización prolongada y costosa de la red de transmisión.

Los servicios públicos a veces realizan este tipo de construcción, pero los inventarios de servicios públicos no están 100 % correlacionados con la infraestructura, ya que se componen de muchas más piezas que la infraestructura del edificio.

Entonces, la mejor manera de capitalizar esta demanda de una nueva red eléctrica es invertir en los contratistas especializados que la están construyendo, dijo Wahba a CNBC.

“Es un área que creo que será muy interesante porque va a ser mucho trabajo, requiere especialización y tiene barreras de entrada relativamente altas”, dijo Wahba a CNBC. “No todos pueden construir estas líneas de transmisión. Necesitas la capacitación, necesitas la licencia, necesitas un permiso ambiental, hay problemas de seguridad”.

Wahba también es optimista sobre la electrificación del transporte urbano. La ciudad de Nueva York está en el proceso de introducir un plan de precios de sobrecargo para los conductores que llegan al centro de Manhattan. Si la tarificación por congestión se vuelve más generalizada, hará que el tránsito urbano eléctrico sea una inversión deseable, dijo Wahba.

Otra área que Wahba llama "muy interesante" es la tecnología que apoyará el crecimiento de nueva infraestructura.

“Es un derivado de la inversión en infraestructura, cierto. No es una inversión directa en infraestructura”, dijo Wahba a CNBC.

En el caso de los cargos por congestión, por ejemplo, las ciudades necesitan sistemas para medir y registrar cuándo conducen los conductores e implementar sistemas de pago y procesamiento de tarjetas de crédito para recaudar dicho impuesto.

"Toda la tecnología en torno a los servicios de infraestructura es un área que creo que crecerá exponencialmente", dijo Wahba a CNBC.

También aumentará la demanda de productos tecnológicos que mejoren la eficiencia de los edificios y se adapten a las condiciones cambiantes en tiempo real, dijo Wahba. “Nadie va a Burger King o Chipotle o lo que sea y la temperatura cambia según la cantidad de personas en la habitación, pero existe la tecnología para eso”, dijo a CNBC. "Puedes ahorrar millones de dólares de esta manera".

Otra consecuencia de la tendencia de la eficiencia energética es el crecimiento exponencial de la ciberseguridad, dijo Wahba. Cada vez más sistemas de infraestructura se están volviendo digitales, lo que significa que estos sistemas son cada vez más vulnerables a los ataques de ciberseguridad.

“La digitalización es inevitable porque la necesitamos para mejorar la eficiencia de nuestra infraestructura y crecer”, dijo Wahba a CNBC. “La digitalización significa más eficiente, más eficiente significa menores costos. Menos costo significa menos impacto presupuestario, menos capital requerido para inversiones en infraestructura. Pero también significa mucha más vulnerabilidad a los ataques”.

De particular preocupación es el riesgo de que piratas informáticos maliciosos irrumpan en los sistemas de infraestructura.

"¿Qué pasa si controlo el sistema HVAC del hospital? Y nadie más que yo tendría la capacidad de controlarlo. Piense en procedimientos quirúrgicos y quirófanos. Dijo Wahba.

“Por lo tanto, la ciberseguridad se convertirá en un tema muy importante en los próximos años. Porque cuanta más tecnología usamos para administrar nuestra infraestructura, nuestros aeropuertos, nuestros puertos y nuestras centrales hidroeléctricas, más vulnerables se vuelven”, dijo Wahba.

La digitalización de la infraestructura también aumentará la demanda de cables de fibra óptica y centros de datos, pero los precios de las acciones ya se cotizan a precios relativamente altos debido al interés en la inteligencia artificial y el cambio a las redes celulares 5G, dijo Wahba.

De hecho, el mercado que cotiza en bolsa para inversiones en infraestructura en los Estados Unidos es extremadamente limitado, dijo Wahba. La mayor parte de la infraestructura en los EE. UU. es construida por estados, ciudades y gobiernos locales y financiada a través del mercado de bonos municipales.

Sin embargo, ese no es el caso en el resto del mundo.

En el Reino Unido, los inversores individuales pueden invertir dinero en la compañía de agua, dijo Wahba. "Tú y yo podemos comprar el aeropuerto Charles de Gaulle en París: es 50% propiedad del gobierno y 50% cotiza en bolsa", dijo Wahba. "Tú y yo no podemos comprar acciones de JFK. Pero lo queremos porque creemos que es una inversión interesante que le dará un retorno de efectivo a largo plazo y así sucesivamente. Pero eso simplemente no existe en los Estados Unidos”.

Pero Wahba dice que eso debe cambiar en Estados Unidos.

"Ese es el dilema que tenemos en EEUU: necesitamos expandir la propiedad de los activos de infraestructura precisamente para crear un mercado y crear capital que fluya hacia este sector", dijo Wahba.

Si más de nuestros sistemas de infraestructura fueran de inversión pública, los mejoraríamos. "Más propiedad crea más competencia, más competencia crea más eficiencia, más eficiencia conduce a precios más bajos para los consumidores", dijo Wahba.

Si más infraestructura de EE. UU. fuera de propiedad privada y estuviera disponible para la inversión pública, sería necesario que hubiera un regulador fuerte para evitar que esta empresa privada subiera demasiado los precios. De lo contrario, la privatización de la infraestructura es "una receta para el desastre", dijo Wahba a CNBC.

Un lugar en los Estados Unidos donde la infraestructura es generalmente de propiedad privada es en el sector energético.

“En general, nuestro sector energético es el más sofisticado y avanzado del mundo. Puede que no creas esto, pero es verdad", dijo Wahba. Ahora, la red de transmisión no está funcionando bien, pero el sistema de generación de energía, mira lo que hemos hecho, es increíble. Contamos con el sistema de energía integrado más avanzado. Es un hecho."