Guía de eventos: Declaración de política monetaria del BOC, junio de 2023

¿El Banco de Canadá dejará las tasas sin cambios por tercer día consecutivo?

Aquí hay una guía de eventos para la próxima decisión de política de BOC.

Evento en foco:

Declaración de política monetaria del Banco de Canadá (BOC).

Cuándo saldrá:

7 de junio de 2023 (miércoles): 14:00 GMT

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Expectativas:

• El BOC vuelve a dejar los tipos sin cambios en el 4,50 %
• Los formuladores de políticas deben reiterar que todavía están preparados para aumentar si los datos lo requieren.

Datos australianos relevantes desde la última declaración BOC:

🟢 Argumentos a favor de una política monetaria restrictiva/CAD alcista

PIB mensual canadiense se mantuvo estable en marzo en lugar de publicar la disminución prevista del 0,1 %, lo que llevó a una tasa de crecimiento trimestral del 3,1 % frente al consenso del 2,5 %

IPC general de abril El aumento aumentó a un aumento del 0,7 % desde una ganancia mensual del 0,5 % frente al aumento previsto del 0,5 %, el IPC reducido y el IPC general se desaceleraron pero aún superaron los pronósticos

ventas al por mayor En marzo, el índice subió un 46 % intermensual frente a una caída prevista del 0,3 %, después de una mejora anterior a una caída del 1,4 %.

Comienza la construcción de viviendas aumentó a 262 000 desde 214 000 en abril frente a 221 000 pronosticados, permiso de construcción un aumento del 11,3 % intermensual frente a una disminución estimada del 2,3 %

Cambio de trabajo en abril aumentó 41,4k desde la estimación de 21,6k y el aumento anterior de 34,7k, manteniendo la tasa de desempleo estable en 5,0% en lugar de aumentar a 5,1%

🔴 Caso de política monetaria moderada/CAD bajista

Ventas minoristas totales de marzo cayó un 1,4 % intermensual en comparación con una caída prevista del 1,3 % después de publicar previamente una caída del 0,2 %

Gobernador del BOC Macklem En un discurso a la Revisión del Sistema Financiero, mencionó que esperaba que la inflación siguiera cayendo en línea con los pronósticos

PMI de abril Ivey cayó a 56,8 desde 58,2 frente a 59,0 previsto, lo que refleja el ritmo más lento de crecimiento de la industria

Versiones anteriores e impacto del entorno de riesgo en CAD

12 de abril de 2023

Superposición de CAD vs Major FX: gráfico de Forex de 1 hora por TV

Acción/Resultados: El BOC mantuvo su tasa de política sin cambios en 4,50 % en abril, y los legisladores pronosticaron que la inflación se desacelerará significativamente a alrededor de 3 % a mediados de año, por debajo de un pronóstico anterior de 5,2 % en febrero.

Sin embargo, el gobernador Macklem siguió insistiendo en que era poco probable que se redujeran las tasas de interés en el corto plazo.

Aún así, el dólar canadiense reaccionó de manera bajista al informe ya que los operadores probablemente ajustaron sus posiciones para reflejar una pausa mucho más prolongada en el ajuste.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: De hecho, los activos de riesgo comenzaron la semana con buen pie, ya que los participantes del mercado parecían estar valorando las posibilidades reducidas de que los principales bancos centrales aumenten las tasas de interés.

El petróleo crudo incluso se recuperó durante la semana, ya que los datos de inventario privado mostraron una caída sorpresiva en los inventarios, pero el dólar canadiense asociado no se benefició del repunte ya que el BOC parecía cauteloso.

Los flujos de aversión al riesgo regresaron poco después, arrastrando la moneda de las materias primas aún más a la baja, ya que los malos datos de ventas minoristas de EE. UU. alimentaron los temores de una recesión mundial.

8 de marzo de 2023

Superposición de CAD vs Major FX: gráfico de Forex de 1 hora por TV

Acción/Resultados: El BOC dejó las tasas de interés en suspenso en 4,50% como se esperaba en su decisión de marzo, marcando su primera pausa en el endurecimiento desde el año pasado.

Los formuladores de políticas señalaron que su decisión de no hacer nada se debió a las estimaciones de que era probable que la inflación retrocediera hacia su objetivo del 3% este año. Aún así, su declaración sugirió que hay margen para más aumentos de tasas si es necesario.

El dólar canadiense reaccionó ligeramente bajista ante el anuncio, ya que la probabilidad de una pausa del BOC se había descontado durante bastante tiempo. Sin embargo, la venta masiva continuó durante la mayor parte de la semana, particularmente cuando se publicaron datos de empleo canadienses deficientes.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: La aversión al riesgo fue un factor desde el principio después de la rebaja de los datos económicos chinos durante el fin de semana.

No ayudó que el sector bancario de EE. UU. trajera una nueva incertidumbre con el colapso de SVB Financial Group. El petróleo crudo también se encontraba en un estado más débil ya que el consumo de petróleo se desaceleró en los EE. UU. y Europa y el dólar canadiense relacionado pesó más.

probabilidades de acción del precio

Probabilidades de sentimiento de riesgo: A principios de semana, el dominio del dólar estaba en juego después de que otro informe NFP optimista aumentara las esperanzas de la Fed de un ajuste en junio, pero ese sentimiento cambió rápidamente después de una actualización del PMI del ISM de EE. UU. más débil de lo esperado: el sector de servicios cayó en mayo.

Y sin más eventos principales planeados para el dólar, podríamos ver una pequeña mezcla de sentimiento anti-dólar y un sentimiento más amplio de aversión al riesgo, probablemente como reacción a las actualizaciones del PMI por debajo de lo esperado de la mayoría de los servicios globales.

Escenarios del dólar canadiense

caso base: Existe una gran expectativa de que el BOC adopte una postura agresiva esta semana, ya que los datos de inflación y vivienda de Canadá mostraron tendencias al alza durante el último mes. ¡Algunos incluso están calculando una probabilidad del 25% de una subida de tipos esta vez!

Tenga en cuenta que su declaración de tasas de abril mencionó que "la demanda aún supera la oferta y el mercado laboral sigue siendo ajustado", pero les llevó algún tiempo "evaluar si la política monetaria es lo suficientemente restrictiva y se mantiene preparada" para aumentar aún más las tasas de interés.

Las declaraciones del jefe del BOC, Macklem, también señalaron preocupaciones sobre los riesgos al alza de las presiones de los precios, lo que respalda la probabilidad de que los responsables políticos opten por una acción más agresiva para que la inflación vuelva pronto al objetivo.

Una declaración alcista del BOC podría agregar un impulso alcista al dólar canadiense, que ya se ha beneficiado de los repuntes del petróleo crudo.

Esto podría llevar a una tendencia alcista renovada frente a sus contrapartes, con los bancos centrales adoptando un tono más moderado, como el NZD, o aquellos con un sesgo neutral a agresivo (BCE y RBA).

Sin embargo, el sentimiento de riesgo será un factor esta semana; Cualquier sentimiento negativo persistente debería limitar los repuntes del CAD en un escenario de postura agresiva.

Escenario alternativo 1: La decisión de mantener las tasas en suspenso mientras insinúa que podrían hacer una pausa por mucho más tiempo podría borrar algunas de las ganancias del Loonie en lo que va de semana.

Los formuladores de políticas pueden reiterar las expectativas de una caída más pronunciada en las presiones de los precios, confirmando su decisión de quedarse quietos hasta que realmente vean que las cifras reflejan un aumento sostenido de la inflación.

En ese caso, espere que el Loonie devuelva algunas de sus ganancias de junio, especialmente si el entorno de riesgo general se vuelve negativo esta semana, un escenario que hace que el Loonie registre sus mayores caídas a corto plazo contra "refugios seguros" como el franco suizo. y yen japonés.

Escenario alternativo 2: Dadas las señales recientes de inflación persistente y la resiliencia de la economía canadiense, no se puede descartar por completo un aumento real de las tasas. Este movimiento sorpresa probablemente tomaría a los mercados por sorpresa y probablemente provocaría una reacción muy alcista de todo el espectro de jugadores, incluidos los comerciantes de noticias, algorítmicos y técnicos.

En este escenario, un repunte a corto plazo podría ser inminente, y es probable que el dólar canadiense registre las mayores ganancias frente a las monedas con un tono moderado o neutral, como se menciona en nuestro escenario de referencia anterior.