Guía de eventos: Declaración de política monetaria del SNB – junio de 2023

¡Atención, comerciantes de Franconia!

El Banco Nacional de Suiza tiene previsto anunciar su decisión sobre los tipos de interés esta semana y se ha corrido la voz de que es inminente otra subida de tipos.

Sin embargo, ¿anunciarán un aumento menor esta vez?

Estos son los puntos clave que necesita saber si planea intercambiar las noticias:

Evento en foco:

Declaración sobre la política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB).

Cuándo saldrá:

Jueves 22 de junio: 7:30 GMT

El presidente del SNB, Thomas Jordan, realizará una conferencia de prensa luego del anuncio.

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Expectativas:

Datos suizos relevantes desde el último anuncio del SNB:

🟢 Argumentos a favor de una política monetaria restrictiva / CHF alcista

• Jordan jefe de SNB Mencionó que los riesgos inflacionarios futuros por la desglobalización son mayores que los de deflación, y agregó que mayores tasas de interés son beneficiosas para el sistema bancario
• PIB suizo subió un 0,3 % intertrimestral en el primer trimestre frente a la cifra de crecimiento prevista del 0,1 % y una lectura plana anterior

🔴 Argumentos a favor de una política monetaria moderada/CHF bajista

• IPC general se desaceleró del 0,2 % m/m en marzo al plano en abril antes de recuperarse un 0,3 % en mayo
• tasa de desempleo subió al 2,0% desde el 1,9% en mayo frente al 1,9% previsto
• PMI manufacturero (Adquisiciones) disminuyó a 43,2 desde 45,3 en mayo, lo que refleja un ritmo de expansión más lento después de haber caído previamente desde 47,0
• ventas al por menor del -1,9 % interanual al -3,7 % en abril frente a una caída estimada del 1,4 %
• Barómetro económico de KOF cayó de 96,1 a 90,2 en mayo, registrando su cuarto descenso mensual consecutivo

Publicaciones anteriores e impacto del entorno de riesgo en CHF

23 de marzo de 2023

Acción/Resultados: El SNB aumentó las tasas de interés del 1,00% al 1,50% como se esperaba, y el presidente Jordan dijo que no podía descartar más aumentos de tasas para garantizar la estabilidad de los precios.

El banco central tampoco descartó futuras intervenciones cambiarias, lo que provocó un ligero aumento de la moneda suiza tras el anuncio y en las próximas sesiones de negociación.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: Los flujos de aversión al riesgo continuaron siendo fuertes a lo largo de esta semana comercial, ya que los inversores continuaron desconfiando de los riesgos en el sector bancario.

Además, la aclaración de la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Yellen, de que el gobierno no consideraría un "seguro general" para los depósitos no asegurados, generó temores de que pudieran producirse corridas bancarias más pequeñas.

Esto, además de un débil intento coordinado por parte de los principales bancos centrales para apoyar al sector, desencadenó una huida a refugio seguro y un aumento en los precios del oro, lo que benefició al franco correlacionado desde el principio.

15 de diciembre de 2022

Acción/Resultados: El banco central suizo aumentó las tasas de interés en 50 puntos básicos al 1,00% para contrarrestar "una mayor propagación de la inflación".

Esto provocó un fuerte repunte del franco en todos los ámbitos, especialmente porque la decisión iba en contra de las expectativas predominantes de que los bancos centrales atenuarían su retórica agresiva a finales de mes.

Además, el SNB ha mejorado sus pronósticos de inflación, lo que probablemente le dé a los alcistas del franco la esperanza de otro movimiento de ajuste en su próximo anuncio.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: Esta fue una semana comercial particularmente ocupada, marcada por cuatro anuncios importantes del banco central, así como actualizaciones de inflación de alto nivel, lo que llevó a cierta consolidación antes de que llegaran los grandes eventos.

Los flujos de capital con aversión al riesgo entraron en juego cuando el FOMC mantuvo su sesgo moderado, seguido de un endurecimiento aún agresivo del BOE y el BCE. No ayudó a arriesgar los activos que las actualizaciones bajistas de COVID-19 y los datos económicos continuaran llegando desde China.

probabilidades de acción del precio

Probabilidades de sentimiento de riesgo: Los principales bancos centrales han cambiado recientemente el rumbo de su política monetaria. Algunos han detenido sus ciclos de ajuste, otros han reanudado el aumento de las tasas para evitar la inflación obstinada.

Es probable que este enfoque en la perspectiva de la política monetaria continúe dominando el sentimiento de riesgo y la volatilidad más amplios esta semana, particularmente porque tenemos más actualizaciones sobre el panorama de la política monetaria global con la decisión del Banco Nacional Suizo, la decisión de política del Banco de Inglaterra y la declaración de la Reserva Federal. por el presidente Powell antes del congreso.

Es probable que la volatilidad y el sentimiento de riesgo permanezcan moderados hasta que esos eventos se desarrollen el miércoles. Y dado que la retórica de línea dura de la Fed y el BCE no ha disminuido el sentimiento de riesgo tanto como en el pasado, es posible que los comerciantes sigan apostando por el riesgo esta semana a menos que tomemos una sorpresa extremadamente agresiva (particularmente, si proviene de el presidente de la Fed). Powell o el Banco de Inglaterra) o una noticia/evento significativo que no esté programado actualmente en el calendario.

Escenarios de SNB

caso base: Se espera ampliamente otra subida de tipos por parte del SNB, pero los participantes del mercado parecen estar divididos entre una subida agresiva del 0,50% o una subida del 0,25%.

Los datos económicos más recientes apuntan a la necesidad de ralentizar el ritmo de ajuste, ya que la inflación ya está por debajo del objetivo y las perspectivas se han deteriorado un poco.

Sin embargo, declaraciones recientes del jefe del SNB, Jordan, sugieren que el banco central puede estar tratando de ponerse del lado de la postura moderada. Si reiteran que les gustaría ver una inflación por debajo del 2% y que están abiertos a una posible intervención monetaria, eso podría proporcionar más potencial alcista para el franco suizo.

En general, el resultado del evento no parece tener un fuerte sesgo de probabilidad para los escenarios alcistas de 25 o 50 puntos básicos. Como tal, este es uno de esos eventos en los que probablemente sea una buena idea esperar el resultado del evento y ver cómo reacciona el mercado.

Y si recibimos un aumento de 50 puntos básicos y/o fuertes señales de aumentos en las próximas sesiones, podría provocar que los alcistas fundamentales se pusieran largos en el CHF frente a las monedas cuyos bancos centrales son moderados o no tan agresivos (BOJ, RBNZ).

Y si el sentimiento de riesgo general es alcista, como se espera actualmente, CHF/JPY es un par de divisas para observar de cerca las oportunidades y trabajar más antes de considerar un plan de gestión de riesgos.

Escenario alternativo: Con el ajuste monetario en gran parte incluido en el precio de la decisión del SNB, los operadores podrían tomar un aumento de la tasa de 25 puntos básicos Y cualquier cambio en la retórica hacia una postura menos optimista como una señal de que el banco central puede permanecer inactivo en sus próximas decisiones desencadenar CHF a corto plazo larga toma de ganancias.

En este escenario, busque oportunidades a corto y largo plazo para vender CHF frente a monedas con bancos centrales relativamente moderados (BCE, RBA, BOC), con mayor convicción cuando el sentimiento de riesgo general hacia el evento es positivo.