Guía de eventos: Índice de precios del PCE básico de EE. UU. (mayo de 2023)

¿Quién está listo para intercambiar uno de los eventos de calendario más esperados de esta semana?

¡Estoy hablando de la medida de inflación favorita de la Fed, yo!

Estos son los puntos a considerar cuando planee operar con el informe del viernes:

Evento en foco:

Índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) básico de EE. UU. para mayo de 2023

Cuándo saldrá:

30 de junio de 2023 (viernes) 12:30 GMT

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Expectativas:

Índice de precios del PCE básico de EE. UU. (m/m): pronóstico del 0,3 % frente al 0,4 % anterior
Índice de precios del PCE básico de EE. UU. (a/a): previsión del 4,5 % frente al 4,7 % anterior

Datos relevantes desde el último evento/publicación de datos:

🟢 Casos para una actualización de tasa de PCE central más alta

Ventas minoristas de mayo: +0,3% m/m (+0,2% m/m pronóstico; +0,4% m/m antes); Las ventas minoristas principales fueron de +0,1 % m/m (+0,1 % m/m pronóstico; +0,4 % m/m)

pedidos de fábrica creció un 0,4 % intermensual en abril gracias a un fuerte gasto en defensa, por debajo del aumento esperado del 0,8 % y del 0,6 % de marzo

Contabilidad de nómina fuera de la agricultura para mayo: +339k (+180k exp) vs 294k revisado al alza en abril; La tasa de paro subió al 3,7% (3,5% previsto, 3,4% antes); Salario medio por hora: +0,3% (+0,4% previsto/hasta ahora)

🔴 Argumentos para una actualización de la tasa de PCE central más baja

Precios al productor de mayo: -0,3% m/m (0,1% m/m pronóstico; 0,2% m/m anterior); El IPP básico fue 0,2 % m/m (0,1 % m/m pronóstico; 0,2 % m/m anterior)

IPC de mayo: 4.0% YoY (4.3% YoY pronóstico) vs. 4.9% YoY; El IPC subyacente cayó al 5,3% interanual desde el 5,5% interanual

ISM Manufacturing PMI para mayo: 46,9 vs 47,1 en abril; El índice de precios cayó 9 puntos a 44,2; El índice de empleo subió 1,2 puntos hasta los 51,4

S&P Global PMI manufacturero de EE. UU. lectura de mayo: 48,4 frente a 50,2 en abril

PMI de servicios de S&P Global EE. UU. para mayo: 54,9 frente a 53,6; "Mayor aumento en nuevos negocios desde abril de 2022"; "La inflación de tarifas disminuyó desde abril, pero fue la segunda más rápida desde septiembre de 2022 y superior al promedio de la serie a largo plazo".

Informe mensual de la Fed de Nueva York Encuesta de expectativas del consumidor de mayo: Expectativas de inflación bajaron de 4,1% en un año a -0,3

Publicaciones anteriores e impacto del entorno de riesgo en el dólar estadounidense

26 de mayo de 2023

Superposición de USD vs Majors: Gráfico de Forex de TV de 1 hora

Resultados del evento / Promoción de precios: Los precios al consumidor subyacentes subieron un 0,4% intermensual en abril, mientras que los operadores esperaban que el informe mantuviera el aumento del 0,3% de marzo. Lo mismo ocurre con la tasa anual, que se acelera hasta el 4,7% en lugar de mantener su avance anterior del 4,6%.

Tenga en cuenta que la Fed generalmente tiene como objetivo el 2 % en función de una medida más amplia, pero considera que el indicador central es un mejor predictor de la tendencia.

El dólar estadounidense, que había estado en oscilaciones relativamente estrechas durante las negociaciones del techo de la deuda de EE. UU., recibió un impulso, alcanzando nuevos máximos intradiarios antes del evento antes de revertir algunas de las ganancias luego de la publicación de los datos, una posible "compra del rumor". refleja los patrones de comportamiento de "vender las noticias".

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: Por lo general, los catalizadores volátiles, como los PMI flash globales y las actualizaciones de la inflación, pasaron a un segundo plano frente a los titulares del techo de la deuda de EE. UU.

Antes de la reunión de EE. UU. del viernes, los operadores entraron en modo de riesgo después de la noticia de que los negociadores de la Casa Blanca y los republicanos habían resuelto tentativamente la mayoría de los problemas clave del acuerdo, probablemente eliminando algunas posiciones largas en USD de la mesa.

28 de abril de 2023

Superposición de USD vs Majors: Gráfico de Forex de TV de 1 hora

Resultados del evento / Promoción de precios: Como se esperaba, los precios PCE subyacentes mantuvieron su crecimiento mensual de 0.3% en marzo. La lectura anualizada fue de 4,6%, más lenta que la lectura al alza revisada de febrero de 4,7% pero superior al 4,5% esperado.

En ese momento, el índice de costo de empleo trimestral, otra medida preferida de la Fed, superó las estimaciones del 1,0%, para llegar al 1,2% en el primer trimestre de 2023.

El dólar estadounidense, que había ganado pips tras un anuncio anterior del BOJ y antes de la publicación del núcleo del PCE, cayó de forma generalizada ante la especulación de que podrían estar formándose condiciones inflacionarias máximas, marcando un posible pico en el ciclo de subida de tipos.

Sin embargo, el dólar también pudo recuperar las pérdidas en la primera hora de la publicación, ya que el tema de la recesión de EE. UU. volvió a centrarse, posiblemente también en la cobertura de posiciones cortas/toma de ganancias antes del fin de semana.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado: Todos los ojos estaban puestos en el nerviosismo en el sector bancario mundial cuando First Republic Bank informó una fuga masiva de depósitos y planes para reducir el tamaño de sus operaciones.

Curiosamente, los refugios seguros habituales como el USD y el JPY no lograron apostar por su "estado seguro" en la primera mitad de la semana.

Esto facilitó a los operadores la compra de apuestas "más riesgosas" ya que el sentimiento de riesgo se volvió alcista y los temores de un aumento de las tasas de la Fed prevalecieron en la segunda mitad de la semana a pesar de la mayor probabilidad de recesión.

Probabilidades de acción del precio:

Probabilidades de sentimiento de riesgo: La semana de negociación se parece más a la publicación del 28 de abril que a la publicación del 26 de mayo. Dicho esto, los operadores no son particularmente reacios al riesgo, pero tampoco se apresuran a buscar refugios seguros como el USD y el JPY.

Pero la semana es joven y eventos del calendario como el foro de banqueros centrales del BCE el miércoles y la publicación del PMI de China el viernes aún podrían afectar el apetito de riesgo general.

La mejor conjetura es que los banqueros centrales seguirán siendo duros con su retórica antiinflacionaria, mientras que las encuestas empresariales chinas pueden seguir mostrando una fabricación débil o servicios resilientes. En el pasado reciente, esto tiende a significar que el sentimiento de aversión al riesgo está disminuyendo, pero estaremos atentos al tema de mercado "principal" que podría ser para entonces y luego lo consideraremos antes del informe principal de PCE.

Escenarios del dólar estadounidense:

Posible escenario base: No ha habido tendencias notables en los últimos 10 lanzamientos en términos de estimaciones de PCE centrales impredecibles, pero según los datos anteriores, parece que podemos ver un gasto de los consumidores más lento en mayo.

Un menor gasto de los consumidores apoyaría una postura menos agresiva de la Fed, lo que podría disipar los temores de una profunda recesión en EE. UU. y fomentar la asunción de riesgos.

En el caso de una impresión de PCE central anual amigable con el riesgo, el USD podría experimentar una fuerte caída frente a activos 'más riesgosos' como AUD, NZD y GBP, con mayor convicción si el sentimiento de riesgo general es alcista (un escenario probable si el PMI de China sorprende en el al revés). ).

Posible escenario alternativo: Una lectura del PCE central más fuerte de lo esperado probablemente convencería a más operadores de que la Fed se toma en serio el aumento de las tasas al menos dos veces antes de aplicar un tranquilizante este año.

Dejando a un lado las apuestas agresivas de la Fed, el retorno de los temores de recesión en EE. UU. y/o en el mundo podría empujar al dólar al alza frente a sus contrapartes.

Si los mercados interpretan una lectura del PCE central alta como favorable al alza y la recesión, el USD podría fortalecerse frente a divisas como el JPY, el CHF, el AUD y el EUR.

En cualquiera de los escenarios anteriores, considere también que el USD tendrá algunos catalizadores clave potenciales antes de la actualización central del PCE., en particular los discursos del presidente de la Fed, Powell, el último PIB de EE. UU. y las primeras actualizaciones semanales de las solicitudes de desempleo. Cuando estos catalizadores crean una mayor volatilidad y tendencias dentro de la semana, pueden afectar la forma en que los comerciantes reaccionan al evento principal de PCE.

Dada esta dinámica, un enfoque de estrategia conservador podría ser simplemente esperar a que se publique el evento PCE clave y, si la actualización real difiere mucho de las expectativas/históricas, buscar configuraciones comerciales a corto plazo/diarias, como cueros cabelludos de impulso, soporte y la resistencia se rompe Buscar o reventar la toma de ganancias en juegos inversos cuando aparecen signos de agotamiento.

Sea cual sea la estrategia que elija, recuerde siempre practicar una buena gestión de riesgos y limitar su riesgo máximo de acuerdo con su tolerancia al riesgo y las circunstancias.