Guía de eventos: informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. para junio de 2023

¿Se está preparando el Tío Sam para publicar otro sólido informe sobre empleo?

¿O estamos al borde de una NFP débil en junio?

Esto es lo que necesita saber si planea operar en este evento principal:

Evento en foco:

Resumen mensual de empleo de EE. UU. del gobierno de EE. UU. para junio de 2023

Cuándo saldrá:

Viernes 7 de julio: 12:30 GMT

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Expectativas:

• Cambio de nóminas no agrícolas en EE. UU. mes a mes: pronóstico de 224k frente a 339k anterior
• Ganancias promedio por hora de EE. UU. MoM: Pronóstico +0.3% MoM vs. 0.3% MoM
• Tasa de desempleo de EE. UU.: previsión del 3,6 % frente al 3,7 % anterior

Se espera que la actividad de contratación de junio se haya desacelerado ligeramente a 224k en comparación con el aumento de 339k de empleos del mes anterior. Eso aún podría ser suficiente para reducir ligeramente la tasa de desempleo del 3,7% al 3,6%.

Mientras tanto, se espera que el crecimiento de los salarios se mantenga en línea con un aumento adicional del 0,3% en el salario promedio por hora. Ahora, este punto de datos podría ser un factor clave en la dirección del dólar, ya que el aumento de los salarios tiende a conducir a una mayor inflación al consumidor.

Datos relevantes de EE. UU. desde el último Informe de nóminas no agrícolas de EE. UU.:

🟢 Casos para una fuerte actualización de empleos / USD alcista

• Índice de confianza del consumidor BC de junio mejoró de 102,5 a 109,7, ya que la evaluación de las condiciones comerciales y laborales actuales aumentó de 148,9 a 155,3
• Solicitudes semanales iniciales de desempleo Los mercados bursátiles tendieron gradualmente al alza durante las primeras tres semanas de junio antes de publicar su mayor mejora semanal desde octubre de 2021 en la semana que finalizó el 24 de junio.

🔴 Casos de actualización de trabajos débiles / USD bajista

• ISM-PMI manufacturero de junio estuvo por debajo de las expectativas, con el componente de empleo cayendo a 48.4 desde 51.4, lo que indica una disminución
• PMI manufacturero global de S&P de junio reflejó la disminución de la industria en 46.3 a medida que se realizaron nuevas contrataciones "fue modesto en general y más débil que en mayo".

Nota: El cambio de las nóminas no agrícolas de ADP, los recortes de empleos de Challenger y las vacantes de empleos de JOLTS, y el PMI de servicios de ISM se publicarán el 6 de julio.

Publicaciones anteriores e impacto del entorno de riesgo en el USD

2 de junio de 2023

Acción/Resultados:

El informe NFP de mayo volvió a arrojar resultados mejores de lo esperado, ya que la economía de EE. UU. agregó 339 000 empleos frente a un aumento estimado de 180 000.

Aunque la tasa de desempleo fue del 3,7% en comparación con un aumento previsto del 3,4% al 3,5%, partes del informe mostraron que esto se debió principalmente a una mayor participación en la fuerza laboral.

Las ganancias promedio por hora estuvieron ligeramente por debajo de las expectativas, un 0,3% más frente al aumento previsto del 0,4%.

En general, esto condujo a un fuerte repunte generalizado del dólar el viernes, ya que los operadores de dólares revivieron las esperanzas de una subida de tipos de la Fed en junio en lugar de una "pausa de la Fed".

El repunte fue mayormente suficiente para borrar las pérdidas de principios de semana, ya que las preocupaciones sobre el techo de la deuda ocuparon un lugar central y algunos funcionarios de la Fed hablaron de "saltar" un aumento de tasas en junio.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado:

Esta semana comercial tuvo un comienzo lento ya que los bancos europeos y estadounidenses estaban en modo festivo el lunes. Un poco de optimismo pesó sobre el dólar de refugio seguro en ese momento después de los titulares del fin de semana de que los legisladores estadounidenses habían llegado a un acuerdo tentativo sobre el techo de la deuda.

Las expectativas de una posible pausa de la Fed en junio y un PMI manufacturero de China Caixin más fuerte de lo esperado también impulsaron el apetito por el riesgo a mitad de semana y arrastraron al dólar aún más a la baja debido a los rendimientos más bajos.

5 de mayo de 2023

Acción/Resultados:

El informe NFP de abril fue mejor de lo esperado en 253k, superando el consenso de 190k y elevando la tasa de desempleo al 3,4% desde el 3,5%.

El crecimiento de los salarios también superó las expectativas, ya que las ganancias por hora promedio mostraron un aumento del 0,5 % frente al consenso del 0,3 %.

Sin embargo, la lectura del mes anterior sufrió una fuerte caída desde los 236k originales a solo 165k, lo que sugiere que la situación laboral no es tan halagüeña como parece.

El dólar estuvo inicialmente débil, pero logró recuperarse cuando se publicaron los titulares optimistas. Por otro lado, el repunte se desvaneció rápidamente en la toma de ganancias antes de que terminara la semana.

Entorno de riesgo y comportamiento intermercado:

La baja liquidez y el nerviosismo del mercado por los problemas en el sector bancario allanaron el camino para un comienzo agitado de esta semana de negociación.

La volatilidad se instaló cuando el RBA, la Reserva Federal y el BCE subieron al escenario con sus decisiones sobre las tasas de interés. Estos bancos centrales mostraron un cambio hacia una postura política más cautelosa, lo que llevó a un aumento en el apetito por el riesgo a mitad de semana.

No ayudó que algunos de los principales indicadores laborales de EE. UU. fueran más débiles de lo esperado, lo que alimentó las expectativas de un NFP débil y también se reflejó en pérdidas de refugio seguro.

probabilidades de acción del precio

Probabilidades de sentimiento de riesgo:

Las actas de la reunión del FOMC se publicarán a mediados de semana, antes de que se imprima otro conjunto de indicadores de empleo líderes. Estos deberían marcar la pauta para la acción del precio del dólar antes de la publicación oficial de las NFP del viernes.

Hemos escuchado mucho de los funcionarios de la Fed en las últimas semanas, incluidos los continuos comentarios agresivos del presidente de la Fed, Powell, en el Foro del Banco Central del BCE de la semana pasada. Por lo tanto, a menos que obtengamos un tono sorprendentemente pesimista de las minutas de la reunión de la Fed, afectará al USD. El apetito por el riesgo puede ser limitado.

Salvo que se produzcan grandes sorpresas en los indicadores laborales de EE. UU., por ahora, el apetito general por el riesgo con alguna acción anti-dólar podría impulsar la confianza para los datos laborales del viernes.

Escenarios USD

caso base:

Con base en las publicaciones anteriores, es probable que los comerciantes de dólares reaccionen fuertemente a los titulares antes de considerar los componentes subyacentes y el sentimiento predominante en el mercado.

Un nuevo aumento en las NFP sería la DECIMOQUINTA sorpresa alcista consecutiva en un mes, lo que podría brindarles a los participantes del mercado la seguridad de que el mercado laboral de EE. UU. no muestra signos de desaceleración.

En este escenario, el dólar podría beneficiarse de la perspectiva de mayores costos de endeudamiento en los EE. UU., así como de la aversión al riesgo debido al impacto de las políticas restrictivas en la actividad económica global.

Esto podría asegurar el lugar de la Fed entre los principales bancos centrales más agresivos que podrían asegurar a los compradores fundamentales y técnicos en posiciones largas en USD, particularmente frente a otras monedas de política moderada o cautelosa (NZD, JPY).

Escenario alternativo:

Si las cifras reales están por debajo de las estimaciones, terminaría con la larga serie de sorpresas positivas de NFP y probablemente incitaría a los operadores a ver un pico en la contratación o señales de advertencia de una recesión en el mercado laboral.

Un resultado significativamente débil que tiene a los inversores/comerciantes en general fijando los precios en otra pausa en julio, allanando el camino para un repunte del riesgo y un entorno anti-dólar.

En este caso, esté atento a posibles posiciones cortas en USD frente a divisas cuyos bancos centrales parecen dispuestos a endurecerse en un futuro próximo (GBP y EUR).