Reseña del libro: Una historia de la tecnología financiera y la regulación

Una historia de la tecnología y la regulación financieras: desde el origen estadounidense hasta las criptomonedas y el crowdfunding. 2022. Seth C. Oranburg. Prensa de la Universidad de Cambridge.

En Una historia de la tecnología financiera y la regulación: desde el origen estadounidense hasta las criptomonedas y el crowdfundingSeth C. Oranburg destaca los cambios recientes en el mundo de las finanzas al examinar el papel de la tecnología en él, incluidos fenómenos complejos como los fondos mutuos, las criptomonedas y el mercado de valores. Los capítulos comienzan con analogías históricas y principios básicos antes de describir estrategias y herramientas de inversión digital complejas. Los lectores obtienen una comprensión de los conceptos clave de la regulación financiera, incluida la forma en que las leyes y los reglamentos previnieron algunas crisis financieras y aliviaron otras. El autor concluye con ideas sobre hacia dónde se dirigen las finanzas y cómo debería responder la ley. El libro pretende atraer tanto a especialistas como a generalistas interesados ​​en aprender más sobre regulación, finanzas y negocios, economía y derecho.

Oranburg, jurista y profesor de la Facultad de Derecho Franklin Pierce de la Universidad de New Hampshire, ofrece una amplia visión general de las iniciativas de política y los mercados financieros para abordar los problemas inherentes a los mercados como resultado de la regulación. En todos los capítulos del libro, el autor desarrolla su perspectiva sobre cómo se han desarrollado los mercados financieros y cómo los inversionistas y los reguladores han dado forma a estos desarrollos. Un tema constante a lo largo del libro es la división de la historia de las finanzas corporativas estadounidenses en tres eras distintas.

La Primera Era comenzó con la ratificación de la Constitución en la década de 1790 y finalizó con la Gran Depresión de la década de 1930. La segunda era comenzó con la Ley de Valores de 1933 y terminó con la Gran Recesión de 2007-2009. Finalmente, la Tercera Era comenzó con la llegada de Bitcoin en 2008 y continúa hasta el día de hoy. La perspectiva básica del autor es que a lo largo de la historia, los desarrollos tecnológicos para fomentar las oportunidades financieras han sido canalizados por 'grandes jugadores', es decir, reguladores e inversores adinerados, para beneficiar a unos pocos sobre la mayoría. Describe los desarrollos recientes, como la tendencia a invertir en criptomonedas como resultado de pequeños inversores desesperados por obtener mayores rendimientos. Sin embargo, esta idea ignora la amplia gama de inversiones que ya están disponibles para el público y no da más detalles sobre la asunción excesiva de riesgos de los inversores en los mercados financieros.

El libro describe la regulación limitada de las "bucket shops" en la segunda mitad del siglo XIX, donde los inversores más pequeños, impulsados ​​por la innovación de las noticias de teletipo, apostaban en el mercado de valores. Un bucket shop es una ubicación física, generalmente en un edificio de oficinas, diseñado para parecerse a una firma de corretaje de alto nivel. Estas instituciones, a menudo dirigidas por propietarios fraudulentos, ejercen presión sobre las tarifas de corretaje y los límites de propiedad, lo que contribuye a un gran aumento en la propiedad de acciones en la década de 1920.

Esta creciente participación en la especulación bursátil ayudó a alimentar los excesos financieros de la década de 1920. Con el colapso y la severa recesión económica que siguió en la década de 1930, la regulación se centró en limitar las fuentes de tales excesos e inestabilidad. Las regulaciones de la era del New Deal se presentan como iniciativas para privar a los inversionistas, en particular a los inversionistas minoristas. Esta dinámica ha creado las condiciones para las últimas décadas, en las que los mercados están dominados por inversores privilegiados como ángeles y nuevas empresas.

En resumen, el autor nos insta a no crear siempre una nueva agencia federal en respuesta a la próxima crisis, sino a pensar en alternativas que puedan proteger a los inversores sin expulsarlos. En nuestra tercera era actual, en la que los inversores más pequeños pueden optar fácilmente por invertir en activos no regulados, demasiada regulación puede ser peligrosa, al igual que muy poca regulación. Deberíamos pensar creativamente en formas alternativas de diseñar regulaciones óptimas para que el futuro de FinTech conduzca a una economía más segura con oportunidades financieras más equitativas para todos.

Si te ha gustado este post no olvides suscribirte Inversionista Emprendedor.

Todas las contribuciones son la opinión del autor. Por lo tanto, no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, ni las opiniones expresadas reflejan necesariamente los puntos de vista del CFA Institute o del empleador del autor.

Aprendizaje profesional para miembros del CFA Institute

Los miembros de CFA Institute están facultados para autodeterminar y autoinformar los créditos de aprendizaje profesional (PL) obtenidos, incluido el contenido Inversionista Emprendedor. Los miembros pueden registrar créditos fácilmente con su rastreador de PL en línea.