El reloj está corriendo en esta bomba de deuda de $ 20 billones - Investment Watch

Por Graham Summers, MBA

¿Es este el próximo cisne negro?

El mercado de bienes raíces comerciales de EE. UU. tiene un valor de alrededor de $ 20 billones. Esta no es una clase de activo pequeña. Y gracias a los hábitos laborales cambiantes de la pandemia, la creación de una burbuja crediticia masiva por parte de la Reserva Federal y muchas ciudades cediendo ante el crimen. TEl colapso de los bienes raíces comerciales bien podría ser el próximo evento del cisne negro.

En su representación más simple, los problemas que enfrentan los bienes raíces comerciales son los siguientes:

1) La gente NO quiere volver a la oficina incluso después de que termine la pandemia.

2) Las valoraciones/precios en el mercado han sido gravemente distorsionados por la Fed, tanto indirectamente a través de la enorme burbuja crediticia que creó la Fed en 2020-2022 como directamente a través de la oferta de la Fed para comprar valores comerciales respaldados por hipotecas (el último punto estableció un piso por debajo de ese mercado).

3) Muchas ciudades importantes han decidido mitigar la delincuencia, lo que ha provocado un aumento de la actividad delictiva. Como resultado de esto y de la pesada carga fiscal, las grandes empresas se están mudando de lugares como Chicago, Nueva York y similares.

Es literalmente una tormenta perfecta para el sector inmobiliario comercial.

Ah... y no olvidemos que gran parte de esta clase de activos está financiada por billones de dólares en deuda. Y esa deuda ahora vence.

El Correo de Nueva York señala que $ 1.5 billones en deuda inmobiliaria comercial vencerá a fines de 2025. Recuerde que el interés ha hecho esto desde que se emitió gran parte de esa deuda:

Las empresas de bienes raíces comerciales tienen que pagar esto (difícil de imaginar cuando hay oficinas vacantes) o reestructurar la deuda a tasas de interés significativamente más altas.

Y finalmente... ¿Adivina quién prestó toda esta deuda a promotores inmobiliarios comerciales y propietarios?

BANCOS REGIONALES.

Quizás por eso el sector bancario regional no se está recuperando, a pesar de que la Fed les entregó cientos de miles de millones de dólares en crédito barato el mes pasado.

¿Qué significa eso?

Una clase de activos de 20 billones de dólares se acerca rápidamente a su momento "2008".

De hecho, nuestra señal de choque patentada acaba de activar su tercera señal confirmada en los últimos 25 años. ¿Las dos últimas veces que señaló?

2000 y 2008.