¿Hemos llegado al final de las subidas de tipos? ¿Qué pasó en la reunión de la Reserva Federal la semana pasada?

La gran noticia de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal la semana pasada fue la decisión del grupo de no volver a subir las tasas de interés.

Anteriormente, el banco central había elevado las tasas de interés en cada reunión desde marzo de 2022 (10 aumentos de tasas en total). La decisión de junio marca la primera subida de tipos de interés de la Fed en más de un año.

forrado El presidente Jerome Powell reveló esto en su sesión informativa con los periodistas después de la reunión. También abordó cuestiones clave de bienes raíces, incluido el impacto de una Posible accidente en bienes raíces comerciales y un mercado inmobiliario "a la baja".

Aquí están las conclusiones:

bienes raíces comerciales

Powell y compañía parecen tomarse "muy en serio" una posible caída en el sector CRE, y en particular el impacto potencial que podría tener en la industria bancaria.

El problema, dice, se deriva de la gran proporción de préstamos inmobiliarios comerciales en manos de bancos más pequeños y regionales. Cuando los propietarios de propiedades comerciales no pagan sus préstamos debido a la caída de la demanda de espacio para oficinas (actualmente, la vacante es del 13 %, según CoStar), los bancos con grandes participaciones en propiedades comerciales sienten la presión. En realidad en el Signature Bank, ¿cuál bajó en marzoLos bienes raíces comerciales aseguraron el 45% de su cartera de préstamos.

Si la demanda de espacio para oficinas se debilita aún más, esto podría conducir a más cierres en el mundo de los bancos pequeños. Sin embargo, más allá de ese sector, Powell no espera que una recesión en el sector inmobiliario comercial tenga mucho impacto sistémico.

"Anticipamos que habrá víctimas", dijo Powell. "Habrá bancos concentrados y esos bancos sufrirán mayores pérdidas".

Powell dice que la Fed está monitoreando la situación de cerca y tendrá en cuenta el desempeño de CRE en sus futuras decisiones de tasas. Por ahora, sin embargo, el daño potencial parece estar contenido.

"Se siente como algo que va a durar algún tiempo en lugar de algo que va a golpear de repente y convertirse en un riesgo sistémico", dijo Powell.

Un mercado inmobiliario “abajo”

Powell también se refirió al mercado inmobiliario en sus comentarios, destacando en particular cuán "sensible a los intereses" es la industria, y cómo eso podría afectar el futuro del mercado.

Si bien los aumentos de tasas de la Fed no tienen un impacto directo en las tasas hipotecarias a largo plazo, tienden en una dirección similar. Y desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas en marzo pasado, las tasas hipotecarias a 30 años han aumentado del 3,89 % al 6,7 % en la actualidad, según Freddie Mac.

"La actividad en el sector inmobiliario sigue siendo débil, en gran parte debido a las tasas hipotecarias más altas", dijo Powell. “En realidad, es el primer lugar, o uno de los primeros lugares, que se beneficia de tasas de interés más bajas o se ve frenado por tasas de interés más altas. Y ciertamente lo hemos visto en el transcurso del último año”.

El tiene razón. La demanda cayó debido a las tasas hipotecarias más altas, y tanto las ventas como los precios continuaron cayendo durante meses. Sin embargo, eso parecía estar cambiando a principios de este año, cuando los precios comenzaron a subir, aunque ligeramente, según el Índice de Case-Shiller.

Powell dice que esto podría ser una señal de que hemos tocado fondo en el mercado y ya nos estamos recuperando. Sin embargo, ¿habrá una recuperación rápida? Probablemente no, al menos hasta que cambien las tasas hipotecarias.

"Ahora estamos viendo que el mercado de la vivienda toca fondo y tal vez sube un poco", dijo. “Creo que los alquileres y los precios de la vivienda alimentarán la inflación de los servicios de vivienda y no creo que aumenten rápidamente. Los veo deambulando en niveles bajos”.

mirando hacia el futuro

La reunión de la Fed de este mes no debe tomarse como una señal de que el banco ha terminado de subir las tasas. Incluso si las medidas han reducido ligeramente la inflación, todavía no estamos en el nivel del 2% que apunta la Fed. Y según los últimos materiales de pronóstico del FOMC, la mayoría de los miembros del FOMC esperan al menos dos aumentos más de 25 puntos este año.

La Fed se reunirá cuatro veces más este año: julio, septiembre, octubre y diciembre. La herramienta FedWatch de CME Group actualmente tiene la posibilidad de otro aumento de tasas del 74% para la reunión del 25 y 26 de julio.

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Nota de BiggerPockets: Estas son opiniones del autor y no reflejan necesariamente la opinión de BiggerPockets.