Qué pasó ayer... y por qué los bancos regionales están en problemas - Investment Watch

Por Graham Summers, MBA

En lo que va de 2023 ha habido tres grandes quiebras bancarias. Y me refiero a MAYOR: En total, los tres bancos tenían activos de $ 532 mil millones. Esta cantidad es en realidad mayor que los activos combinados de los 25 bancos que quebraron en 2008.

¿Que esta pasando aqui?

Lo que sucede es que la Reserva Federal creó este lío... y la mala gestión del riesgo en los bancos lo empeoró.

Dejame explicar.

Tradicionalmente, los bancos ganan dinero de la siguiente manera:

1) Depositas tu dinero en el banco.

2) El banco le paga una tasa de interés baja sobre este depósito.

3) El banco da la vuelta y presta $5, $7, incluso $10 en crédito por cada $1 que depositas. El banco cobra una tasa de interés mucho más alta sobre estos préstamos que la tasa de interés que le pagan por su depósito.

4) Alternativamente, el banco comprará $5, $7 o incluso $10 en activos a largo plazo (Tesoro u otra deuda a largo plazo) por cada $1 que deposite.

5) El banco se embolsa el diferencial entre el interés que gana sobre sus préstamos/bonos y la tasa de interés que le paga sobre sus depósitos.

Esta situación funciona bien siempre que la Fed mantenga bajas las tasas de interés. Desafortunadamente para los bancos, la Fed desató la inflación imprimiendo ~$5 BILLONES entre 2020 y 2022.

Los rendimientos de los bonos se negocian en función de muchas cosas... incluida la inflación. Y a medida que la inflación se filtró en el sistema financiero, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se dispararon.

Cuando los rendimientos de los bonos del gobierno aumentan, los precios de los bonos CAEN. ¿Y quién estaba sentado sobre billones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo y en créditos denominados del Tesoro a largo plazo?

Lo has adivinado... los bancos regionales.

Gracias a la idiotez de la Reserva Federal, los bancos estaban destinados a soportar pérdidas por valor de cientos de miles de millones de dólares en estos activos.

Pero se pone peor.

Cuando la Fed finalmente decidió levantar el trasero y hacer algo con respecto a la inflación, se embarcó en su ciclo de aumento de tasas más agresivo de la historia, subiendo las tasas del 0,25% al ​​5% en un solo año.

¿Por qué es eso importante?

¿Recuerdas cómo los bancos te pagan una tasa de interés baja por tu depósito? Bueno, ¿quién quiere poner su dinero en un banco que paga el 0,3 % en el mejor de los casos... cuando él o ella puede, por cortesía de la Reserva Federal, ganar el 4 % o incluso el 5 % en un fondo del mercado monetario o en bonos gubernamentales a corto plazo? ¿Elevar las tasas de interés tan rápido tan alto?

Y así, los depositantes comenzaron a sacar su dinero de los bancos... y no en vano: 2022 fue el primer año desde 1945 que el dinero en NET BASIS salió del sistema bancario estadounidense.

Pero espera un minuto... ¿recuerdas cómo el banco prestaba o compraba $5, 7 o incluso $10 en préstamos o activos a largo plazo en función de cada $1 que depositaste en el banco? Bueno, si sacas tu dinero del banco TEl banco necesita deshacerse de todas estas cosas para mantener sus necesidades de capital.

Y así, la Reserva Federal asestó el último golpe 1-2 al sistema bancario regional de EE. UU.

El primer golpe fue que se ignoró la inflación hasta el punto de que los bancos se quedaron con cientos de miles de millones de dólares en pérdidas.

El golpe de gracia, sin embargo, fue que la Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas, lo que provocó que los depositantes retiraran dinero de los bancos para obtener mayores rendimientos de su efectivo.

Ahora no me malinterpretes. Los bancos tienen parte de culpa por no reaccionar después de que la Fed anunciara que subiría las tasas para acabar con la inflación. Con una gestión de riesgos adecuada (como la cobertura de bonos), estos bancos habrían estado mejor preparados para la carnicería del mercado de bonos de 2022.

Sin embargo, incluso una gestión cuidadosa del riesgo no habría ayudado a estos bancos una vez que los depositantes hubieran retirado su dinero. Y ningún banco podría aumentar sus tasas de depósito al 4% o 5% para competir con los fondos del mercado monetario o los bonos del gobierno a corto plazo mientras se mantiene en el negocio.

Y así obtenemos esto: una situación en la que los GRANDES bancos regionales quiebran y el ETF del banco regional ha perdido un tercio de su valor en seis semanas.

Esta situación está lejos de terminar. Según un análisis, la MITAD de los bancos estadounidenses actualmente insolvente.

El reloj corre aquí. Ignoren los juegos de comerciantes, algo MALO está llegando a los mercados.