Transformación de la cadena de suministro global: incertidumbre y oportunidad

Los datos económicos reflejan la reestructuración de la cadena de suministro global.

Casi dos años después del inicio del proceso de reestructuración de la cadena de suministro global, regionalización, nearshoring, reshoring y friend-shoring, los datos económicos de los EE. UU. y del extranjero muestran las consecuencias. Con los cambios en la cadena de suministro, acelerados por las interrupciones pandémicas y la incertidumbre política, las correlaciones de datos que antes eran confiables y populares también están cambiando.

Piense en la fabricación en los Estados Unidos. Si bien las empresas de tecnología, finanzas y consultoría han anunciado despidos a gran escala en medio del endurecimiento de la política monetaria de 15 meses de la Reserva Federal de EE. UU., la industria manufacturera sigue resistiendo. De hecho, las políticas fiscales expansivas continúan estimulando el crecimiento positivo y la inflación, lo que, combinado con los esfuerzos federales para la fabricación de semiconductores en el extranjero, ha alimentado un auge manufacturero y, con él, una grave escasez de mano de obra. Con una fuerza laboral que envejece y una economía y cultura en las que durante generaciones la educación superior ha sido más importante que la formación profesional, simplemente no hay suficientes trabajadores cualificados (electricistas, soldadores e ingenieros de semiconductores) para satisfacer la demanda.

En todo el Pacífico, la "eliminación de riesgos" en los principales importadores de América del Norte y la Eurozona ha tenido sus propias implicaciones económicas. Los flujos comerciales de exportación están cambiando, según una encuesta de 15 000 proveedores en la Feria de Cantón de 2023 en Guangzhou, China. Si bien los fabricantes anteriormente utilizaban la integración vertical para exportar grandes volúmenes de productos terminados a economías avanzadas, muchos fabricantes, desde Guangzhou hasta Shanghái, ahora suministran pedidos más pequeños de productos intermedios para el ensamblaje final a destinos de nearshoring en mercados emergentes (EM).

En este nuevo paradigma, las exportaciones desde el puerto de Qingdao, un centro de envío que atiende a destinos emergentes, creció un 16,6 % interanual en el primer trimestre de 2023, mientras que el volumen de contenedores a través de los puertos de Shanghái y Zhoushan, que atienden rutas europeas y norteamericanas, aumentó. cayó un 6,4%. En general, los centros de fabricación de Asia oriental están luchando contra el exceso de capacidad, mientras que determinados sectores de EE. UU. se enfrentan a limitaciones de capacidad. Tales transformaciones rara vez son gratuitas.

El “precio de puerta de fábrica” una vez consolidado también está experimentando un cambio geográfico.

La optimización de las cadenas de suministro globales y la integración vertical en centros de fabricación clave en Asia durante las últimas décadas han resultado en movimientos paralelos entre el índice de precios al productor (IPP)/precio en puerta de fábrica y los datos del índice de precios al consumidor (IPC) para las principales naciones exportadoras en países avanzados. economías. Sin embargo, esas relaciones dependían de la cadena de suministro previa a la pandemia, ahora interrumpida.

Dado que el ensamblaje de productos terminados está más disperso en las ubicaciones de los mercados emergentes y la cadena de suministro se actualiza constantemente, la correlación de datos entre la inflación y los precios del centro de fabricación en los EE. UU. puede mostrar una correlación más débil. ¿Por qué? Una cadena de suministro más difusa y menos integrada consolidará los precios de fábrica en diferentes países debido a las preocupaciones materiales y laborales locales idiosincrásicas.

Teniendo en cuenta estos factores, es probable que un sistema comercial con mayor redundancia geográfica pero menos eficiente parezca inflacionario, ya que el nuevo IPP promedio ponderado reflejará varios datos de precios no optimizados. Alternativamente, el costo de la energía, las materias primas y otros productos básicos podrían servir como indicadores principales en una red de suministro global más compleja pero resistente.

IPC de EE. UU. e índice de materias primas de Bloomberg

Fuentes: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., Bloomberg, Kekselias, Inc.

Transformación de la cadena de suministro = incertidumbre

Dado el enfoque político y comercial actual en la redundancia de la cadena de suministro, es más probable que se produzca una mayor diversificación que una consolidación y optimización de costos en las próximas semanas y meses. Por lo tanto, la estructura del comercio mundial seguirá cambiando antes de que se alcance un nuevo equilibrio. Esto implica una mayor volatilidad de los datos, relaciones más débiles entre pares anteriormente correlacionados y, quizás lo más importante, nuevas oportunidades para los inversores que entienden y anticipan los nuevos paradigmas de la cadena de suministro y los movimientos simultáneos de datos.

Si te ha gustado este post no olvides suscribirte Inversionista Emprendedor.

Todas las contribuciones reflejan la opinión del autor. Por lo tanto, no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, ni las opiniones expresadas reflejan necesariamente los puntos de vista del CFA Institute o del empleador del autor.

Crédito: ©Getty Images/Natee Meepian

Aprendizaje profesional para miembros del CFA Institute

Los miembros del CFA Institute están facultados para autodeterminar y autoinformar los créditos de aprendizaje profesional (PL) obtenidos, incluido el contenido de los mismos. Inversionista Emprendedor. Los miembros pueden rastrear fácilmente los créditos con su rastreador de PL en línea.