¿Un índice ponderado por el PIB de EE. UU.? | Inversor emprendedor del Instituto CFA

Los inversores de fondos indexados tienen varias opciones a la hora de elegir el estilo de ponderación de los fondos que poseen. Hay índices ponderados por capitalización de mercado como el S&P 500 y Russell 2000/3000, índices ponderados por el precio de las acciones como el promedio industrial Dow Jones e índices ponderados por igual.

Sin embargo, hasta donde sabemos, no existe un índice compilado a nivel de país de EE. UU. que pondere los inventarios por el PIB subyacente de cada sector.

Entonces, ¿cómo construiríamos un índice de este tipo y cómo se compararía con el S&P 500 en términos de rendimiento y riesgo?

Para crear nuestro índice ponderado por el PIB de EE. UU., diseccionamos el S&P 500 en sus 11 sectores subyacentes y extrajimos los datos de 2005 para el Vanguard Exchange Traded Fund (ETF) correspondiente de cada sector. A continuación, determinamos la contribución de cada sector al PIB, al comienzo de cada trimestre calculó la contribución del PIB de cada sector en el trimestre siguiente y la multiplicó por el peso relativo del PIB del sector al comienzo del trimestre. Esto nos permitió determinar la contribución del sector a la rentabilidad total del índice para el trimestre.

Por ejemplo, si el sector financiero aportó un 10,95 % al PIB de EE. UU. en el primer trimestre de 2015 y el ETF de Vanguard Financials (VHF) bajó un 0,81 % en ese trimestre, según nuestro cálculo, el sector financiero aportó un -10,95 %*-0. 81% – –0,089% a. al índice general ponderado por el PIB durante ese trimestre en particular. Al sumar las contribuciones de los 11 sectores, se obtiene el rendimiento total del índice para el primer trimestre de 2015.

La comparación de este índice ponderado por el PIB con el S&P 500 a lo largo del tiempo revela algunas diferencias de rendimiento interesantes. El siguiente gráfico muestra el desempeño relativo de los dos índices durante el período 2005 a 2023.

Rentabilidad total ponderada por el PIB de EE. UU. vs. SPX

Según sus rendimientos totales, los dos índices mostraron similitud estadística desde 2005 hasta mediados de 2009. Pero después de 2009, el índice ponderado por el PIB superó al S&P 500 en más de medio punto porcentual cada año hasta 2023.

Las estadísticas resumidas también reflejan estos resultados. El índice ponderado por el PIB de EE. UU. produjo una rentabilidad anual promedio del 10,11 % durante el período de muestra, en comparación con el 9,61 % del S&P 500. El índice ponderado por el PIB de EE. UU. también tuvo una beta promedio más baja de 0,98 durante el período de muestra en adelante.

En general, los resultados sugieren que un índice ponderado por el PIB de EE. UU. podría ofrecer el potencial de rendimientos superiores a niveles de riesgo similares en comparación con su índice de referencia.

Por supuesto, nuestros resultados provienen de un período limitado de 18 años. Si bien es demasiado pronto para decir definitivamente qué puede hacer un índice de este tipo en comparación con un índice ponderado por valor como el S&P 500, esta es definitivamente un área que merece más estudio y análisis.

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Crédito: ©Getty Images/Peach_iStock

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